一、 觀點概要：
全球面臨衰退，唯一處于復(fù)蘇的美國又進入加息周期，但國際環(huán)境對中國經(jīng)濟影響其實非常有限，中國經(jīng)濟更大的問題來源于自身。經(jīng)濟下行壓力巨大，改革紅利“芳蹤難覓”，貨幣政策已無空間，財政政策受真實赤字率和地方債務(wù)率掣肘，2016年飆漲的樓市進一步壓縮了經(jīng)濟政策的回旋余地。
中央經(jīng)濟工作會議釋放明確信息，深化推進“三去一降一補”；促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展，同時大力抑制資產(chǎn)泡沫，既不希望房價大漲，也不希望房價暴跌；混合所有制改革是國企改革的重要突破口，而產(chǎn)權(quán)保護頂層制度設(shè)計的出臺，未來有望提升民間資本參與PPP項目和國企混改的積極性。
2017年將是基建大年，也是PPP開始發(fā)力之年；債轉(zhuǎn)股是“去杠桿”的重要工具之一，可以作長期關(guān)注；基本金屬熊市周期已經(jīng)走完，投資機會已有顯現(xiàn)；新興行業(yè)孕育著大量的投資機會，但機遇與風(fēng)險并存，關(guān)鍵還是核心技術(shù)的突破和模式的創(chuàng)新。
中國2017年經(jīng)濟面臨的兩大風(fēng)險：滯脹風(fēng)險和政策風(fēng)險。